路演前的那个周末，跃动新工品牌运营公司在线上开了一场视频会议。

参会的人员张总、路总、高威、柳易繁、周开飞、郑徽。

郑徽开场十分钟，把一份ppt从第一页翻到最后一页，讲了一遍路演的讲稿思路，她最后说了一句话：“我的建议是，b轮直接做到ipo前最后一轮。一次融够，然后按ipo节奏走，c轮直接跳过。”

话音刚落，张总的声音先传过来：“理由是？”

“我们现在的财务数据，在资本市场上的接受度已经够了。”郑徽说，“净利润率接近十个点，产能扩张路径清晰，工业刀具代工板块已经开始贡献正现金流，国家科技进步二等奖的含金量，在硬科技领域是有分量的。更重要的是，独占供货协议锁定了供应链安全。”

她把ppt翻到股权结构那一页：“如果现在做b轮，按五亿八千五百的估值放两百万股出去，融资目标一亿，这笔钱足够支撑我们未来两年的运营和产能扩张，不需要再开c轮。一年半到两年后，直接以ipo为目标推进就可以了。”

高威发言：“你这是按50元一股计算，投后股数是1370万股，估值六亿八千五百万。”

郑徽接过话：“对，如果b轮融完，股东结构就是字节640万股，普华240万股，周总280万股，b轮机构200万股。同时我希望在b轮结束后，授予我50万股的期权，三年行权期，如果ipo能够在三年内完成，我要求在ipo后直接兑付。”

“你那个50万股，行权价是多少？”

“十块四毛。就是原始价格的两倍。”

“这个价格是不是定太低了？”高威提出疑问，“按现在估值算，一股已经五十了，如果顺利ipo的话，这个幅度会更大。我看你刚才那个逻辑，跳c轮直接ipo推进的话，时间缩到两年半甚至两年都有可能。”

郑徽没有犹豫：“这个企业，是我从零做起来的，去年这个时候，它连名字都还没注册，整个品牌运营板块只有我一个人。从品牌策略到渠道搭建，整条链路是我一个人在跑。这个期权，本来当初就应该留好的，只是因为公司发展太快，没来得及构建期权池结构。”

她很快地补充了一句：“公司发展得太快，应该是我的功劳，而不应该变成对我的惩罚。”

“我说两句。”路总的声音从屏幕里传过来，“从零开始搭建，七个月稳定盈利，到现在估值翻了十倍不止。这种标的，在创投圈里一年也出不了几个。郑徽的贡献，配得上这份期权。”

他语气加重了些：“十块四的行权价，我这边没意见。”

高威沉默了一会，再开口时，语气软了些：“路总，我理解你的意思。但从投资人的角度看，这个行权价和当前估值之间的差距确实大了些。如果ipo顺利，这个期权的收益会非常高。”

“这是她应得的。”路总很坚定，“作为企业的创始人，拥有3%~4%的股权，这很合理。”

高威没有继续反驳。

周开飞这时说了一句：“我对郑徽的工作很满意。”

他说完这句话，就没有再往下接，语气很平常，像是在会上随口表个态。

所有人都安静了一会。

张总开口了，语气平缓：“行权价10块4，确实偏低了，现在估值已经接近原始价格的十倍，10块4的价格放在这个时候，对后来的投资人不公平。”

他停了一下：“这样，行权价调到15块6。作为补偿，多给你5万股期权。”

张总说完之后，郑徽没有立刻接话，心里快速进行估算。

55万股，行权价15块6，比10块4多了五块钱的成本，但多拿了5万股。按b轮50元的股价计算，少了100万左右。但是如果ipo顺利，她的收益反而因为股数增加而略有上升。

“可以。”郑徽说，“这个方案我接受。”